北京城市副中心 千年古都新名片

基于我们提出的新微观基础，北京宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，北京由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

例如，城市美国在第二次世界大战期间，城市在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。这就像一个公司如果面临好的成长机会，副中发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

这些努力和经历，心千促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。在面临金融危机时，年古这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，都新但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，都新那将错失经济繁荣，非常可惜。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，名片而在本书的框架中，名片我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。从货币是国家股权资本的视角看，北京国家发行货币就像企业发行股票。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，城市则会导致通胀上升、货币贬值。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，副中则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，心千并没有考虑国家负债的投资收益问题。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，年古都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。都新我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

在我们的新货币理论中，名片货币如何进入经济成了重要问题，名片银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。北京全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。